縮量陰跌，謹(jǐn)慎為上

      
盤面綜述
        今日，市場仍然呈現(xiàn)出低開低走且縮量的弱勢整理態(tài)勢，午后滬指跳水，跌逾1%。近幾日，高位股回調(diào)的跡象比較明顯，受到帶量采購、“過期蜂蜜門”等多重利空影響的醫(yī)藥板塊今日繼續(xù)呈現(xiàn)大跌的態(tài)勢，且拖累創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。在市場環(huán)境仍不明朗，疊加年末效應(yīng)顯現(xiàn)的背景下，A股市場整體走勢疲軟，觀望情緒濃厚。但在弱勢行情中，具備高股息率的個股卻呈現(xiàn)出較為抗跌的韌性，從12月以來的市場表現(xiàn)來看，除了表現(xiàn)突出的江鈴汽車外，股息率排名前十的公司平均上漲2.14%，明顯好于同期滬深指數(shù)的表現(xiàn)。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        今日，山東菏澤市住建局發(fā)布通知，對房地產(chǎn)相關(guān)政策進行調(diào)整，主要內(nèi)容包括：1）取消限制住房轉(zhuǎn)讓的期限；2）降低預(yù)售資金監(jiān)管額度的要求，提出差異化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，因而龍頭企業(yè)有望進一步受益。此次菏澤市對住房轉(zhuǎn)讓限制的放松，在一定程度上有利于區(qū)域內(nèi)二手房的流轉(zhuǎn)，對市場的情緒和預(yù)期有所提振。但將此看作樓市大范圍松綁的信號還為時尚早。首先，管理層目前對樓市的調(diào)控態(tài)度并沒有改變，仍然堅持“房住不炒”的主基調(diào)；此外，菏澤市的住房庫存量積壓較多，可繼續(xù)推進去庫存工作，但這并不適用于房價維持高位或仍在攀升的其他城市。但如果未來經(jīng)濟下行壓力增大，政策環(huán)境有望邊際改善，行業(yè)估值修復(fù)有望持續(xù)。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        今日，央行創(chuàng)設(shè)了定向中期借貸便利（TMLF），相比于MLF的利率優(yōu)惠15個基點，用于緩解企業(yè)的融資難問題。同時，央行將結(jié)合前期的使用情況，新增再貸款和再貼現(xiàn)1000億元用于支持中小金融機構(gòu)對小微企業(yè)和民營企業(yè)的貸款，發(fā)揮定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴管的功能，加大金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的支持力度。短期內(nèi)，市場最為關(guān)注的是明日凌晨即將公布的美聯(lián)儲最新利率決議，鴿派加息或延遲加息都是市場樂見其成的，能夠減緩資金從新興市場和中國回流到美國的壓力。近幾日，市場持續(xù)縮量陰跌，年末機構(gòu)資金存在贖回壓力，而外資由于處在圣誕節(jié)前，整體交易氛圍比較清淡。我們認(rèn)為，近期市場仍將維持震蕩筑底的格局，明日美聯(lián)儲加息靴子落地后，消息面會更加明朗化。投資者可在控制倉位的前提下，逢低關(guān)注有望受益于政策利好的優(yōu)質(zhì)成長。
財經(jīng)要聞
央行：今日通過央行公開市場逆回購操作投放流動性600億元，本周以來已累計投放4000億元，保持了市場流動性合理充裕，銀行體系流動性總量上升，市場利率走勢平穩(wěn)，今日DR007加權(quán)平均利率為2.67%，比昨日下降2個基點。  
發(fā)改委批復(fù)上海、杭州兩地軌道交通規(guī)劃，新增投資項目金額料將超3500億元。半年來發(fā)改委已陸續(xù)批復(fù)6個城市相關(guān)規(guī)劃。
山東菏澤住建局稱，受轉(zhuǎn)讓期限規(guī)定的影響，我市二手房交易價格出現(xiàn)同比增長較快的勢頭。為了防止商品住房價格出現(xiàn)大的波動，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，經(jīng)過認(rèn)真調(diào)查和評估，菏澤市住建局決定取消已出臺的限制新購和二手住房轉(zhuǎn)讓期限規(guī)定。
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對外發(fā)布時間：2018年12月19日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001