中央政治局會議部署明年經(jīng)濟

      
盤面綜述

        今日，市場終于走出了極致縮量后的反彈行情，成交量略高于3000億元，基建和地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲。今日盤面回暖主要得益于兩方面的原因：首先，早盤市場受減稅力度有望超預(yù)期的消息刺激，出現(xiàn)強力拉升，不過考慮到11月政府稅收收入已出現(xiàn)同比下降，未來財政實際減稅的力度仍會受到一定限制；另一方面，在經(jīng)濟下行壓力增加的背景下，市場對即將召開的中央經(jīng)濟會議存有再出利好的預(yù)期。從今日板塊的表現(xiàn)也能夠得到印證，鄉(xiāng)村振興、中西部基建領(lǐng)域、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等有望受益于政策紅利的主題已收獲資金的提前布局。

         數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       今日，中共中央政治局召開會議，為2019年經(jīng)濟政策做出指示。從內(nèi)容上看，相比于10月的會議，本次會議的內(nèi)容更偏宏觀層面。首先，會議重點提到將打好三大攻堅戰(zhàn)，并強調(diào)將維持穩(wěn)定的經(jīng)濟增長；外部環(huán)境方面，繼10月提出“發(fā)生深刻變化”之后，本次會議“辯證看待國際環(huán)境”、“辦好自己的事”、“保持戰(zhàn)略定力”等措辭或許暗指明年的政策將著力于解決國內(nèi)自身的矛盾；對于明年政策重點推動的領(lǐng)域，內(nèi)容重點涵蓋了推動高質(zhì)量制造業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)同發(fā)展、擴大對外開放以及改善民生等。另外，會議再次重申“六穩(wěn)”基調(diào)，但同樣并未提及去杠桿和房地產(chǎn)。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       本次政治局會議確定了明年穩(wěn)增長和解決自身矛盾將會是兩大工作重心。在經(jīng)濟下行趨勢仍未改變的背景下，為保障經(jīng)濟穩(wěn)定增長，預(yù)計明年財政政策仍將持續(xù)發(fā)力，作為穩(wěn)增長的兩大抓手，在基建補短板政策效果漸顯之后，未來房地產(chǎn)調(diào)控或?qū)⒂瓉磉m當調(diào)整的空間。目前，我們依然維持市場中期筑底的格局。短期值得關(guān)于的方向包括：受益于政策邊際變化的行業(yè)，如基建、地產(chǎn)、高端制造等；其次是資金提前布局政策紅利有望涉及的主題板塊，如自貿(mào)區(qū)、5G概念、鄉(xiāng)村振興等。

財經(jīng)要聞
財政部：11月全國一般公共預(yù)算收入10775億元，同比降5.4%，其中稅收收入8051億元，同比下降8.3%，個人所得稅同比下降17.3%。1-11月累計，全國一般公共預(yù)算收入172333億元，同比增長6.5%，其中個人所得稅12987億元，同比增長17%，印花稅2066億元，同比下降1.1%。
 
中共中央政治局召開會議，分析研究2019年經(jīng)濟工作。會議指出，做好明年經(jīng)濟工作，要統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局，協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，堅持推進高質(zhì)量發(fā)展，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，進一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場信心。
 
央行行長易綱表示，央行正在逐漸從數(shù)量調(diào)控為主向價格調(diào)控為主轉(zhuǎn)變。相對過去價格調(diào)控越來越重要，數(shù)量的調(diào)控目前也沒有放棄。央行通過降低存款準備金和通過中期借貸便利提供流動性，對沖了經(jīng)濟周期所產(chǎn)生的一些收縮性效應(yīng)，使得整個經(jīng)濟比較平穩(wěn)。

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對外發(fā)布時間：2018年12月13日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001