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中美第一階段協(xié)議表態(tài)積極,但中長期仍具不確定性

來源:財通證券研究所Thu Aug 27 2020 09:16:10 GMT+0800 (CST)
      


市場整體承壓,資金仍然分化。周三,開盤后三大股指區(qū)間震蕩,臨近午盤出現(xiàn)跳水,午后再次出現(xiàn)跳水后持續(xù)走弱。今天滬深兩市交易額仍然略超9000億,較上個交易日略有上漲,創(chuàng)業(yè)板成交量仍然高企。盤面上看,兩市個股和行業(yè)漲少跌多,其中食品飲料、社服和計算機行業(yè)領(lǐng)漲,食品飲料板塊表現(xiàn)良好主要受到瀘州老窖調(diào)價有關(guān)。主題方面,創(chuàng)業(yè)板小盤股、垃圾發(fā)電、水務(wù)等主題表現(xiàn)良好。


中美第一階段協(xié)議表態(tài)積極,中長期仍有較大不確定性。8月25日上午,美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布中美第一階段協(xié)議半年討論的聲明,對前期中國在貿(mào)易、金融開放、支持產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域的舉措表態(tài)積極。我們認(rèn)為審議的表態(tài)積極有利于帶動外資流入,隨著人民幣匯率的修復(fù),前期受貿(mào)易爭端影響的相關(guān)板塊可能會迎來估值修復(fù)。但是需注意中美貿(mào)易爭端的幾個趨勢:1、時間上趨于中長期。2、內(nèi)容上趨于多變,不只在貿(mào)易領(lǐng)域,還會在金融、科技、主權(quán)等多領(lǐng)域。3、影響中美關(guān)系的因素正在變多:美國大選、全球疫情、種族問題等。我們認(rèn)為中美爭端趨緩短期利于風(fēng)險偏好修復(fù),中長期仍有較大不確定性,節(jié)奏上需重點關(guān)注9月末大選。


警惕創(chuàng)業(yè)板高熱度。這周創(chuàng)業(yè)板新規(guī)施行以來,創(chuàng)業(yè)板交易量明顯放大,資金開始出現(xiàn)分流,一方面是由于創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)集體爆發(fā)帶動創(chuàng)業(yè)板上漲,另一方面也是因為創(chuàng)業(yè)板注冊制弱化了資金的短期效應(yīng)有利于引入長線資金。當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板的熱度過高亦值得警惕,從長期來看,創(chuàng)業(yè)板的波動率將會下降,投資將會回歸價值。



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對外發(fā)布時間:2020年08月24日




分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

               王鏡   SAC編號:S0160520040001

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